Para o UBS, o setor de mineração da América Latina, incluindo a Vale, está sujeito a uma volatilidade relativamente alta. Os analistas afirmam que um dos fatores é o preço das commodities, mas pontuam também mudanças regulatórias, interrupções na produção, questões trabalhistas e clima desfavorável. Apesar dos riscos, os analistas reiteraram a recomendação de compra para os papéis da companhia, com preço-alvo de US$ 13.
Os analistas pontuam que, em razão da alta do preço do minério de ferro e das questões regulatórias do setor, os investidores alteraram suas expectativas em relação aos dividendos da Vale e ao prazo de pagamento. O dividend yeld esperado está entre 15% a 20%, enquanto meses atrás a faixa de expectativa ia de 12% a 15%. O prazo de pagamento esperado, porém, aumentou. A expectativa é de que o crédito seja realizado entre o quarto trimestre deste ano e o primeiro trimestre de 2021.
Outro ponto de atenção do UBS é a dívida líquida da companhia, cuja meta foi mantida em US$ 10 bilhões, ante os US$ 15 bilhões de dívida líquida reportados no último balanço. “Nossas conversas com investidores sugeriam uma expectativa de mercado entre US$ 8 bilhões e US$ 10 bilhões, comparável à meta de US$ 10 bilhões, e não os US$ 15 bilhões”, afirmam os analistas Andreas Bokkeheuser, Cleve Rueckert e Cadu Schmidt.
O UBS observa que não houve revisões na meta de 310 milhões de toneladas da companhia para este ano, sendo que a produção atual está em 318 milhões de toneladas. Já a meta de longo prazo foi estipulada em 450 milhões de toneladas anuais. Um dos fatores apontados pela companhia foi a melhoria na produção no Sistema Norte, enquanto concorrentes apresentam queda na qualidade do minério de ferro.
Por outro lado, as chuvas no primeiro trimestre impactaram a produção da Vale. De acordo com a companhia, o manuseio e o processamento do minério de ferro foram prejudicados, mas a expectativa é de que a situação seja normalizada até o final do ano.
Outro ponto destacado pelos analistas são as negociações com o Ministério Público Federal, que pede medidas reparadoras após os acidentes com as barragens da companhia em Minas Gerais. A Vale afirma que “gostaria que os processos judiciais fossem suspensos, as liquidações aceleradas e os pagamentos limitados”. De acordo com a companhia, o diálogo com os promotores está avançando e alguns acordos já foram firmados.
Fonte: https://valorinveste.globo.com/
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